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???在多輪下跌之后，估值中樞下移，機(jī)構(gòu)也喊出了藍(lán)籌股估值合理，不少投資者開(kāi)始心動(dòng)，市場(chǎng)會(huì)否有一波大規(guī)模的反彈。“目前兩市成交量持續(xù)萎縮，整個(gè)九月份預(yù)計(jì)都是震蕩筑底走勢(shì)，建議投資者耐心等待底部出現(xiàn)，輕倉(cāng)參與超跌個(gè)股反彈。”南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為。
?股價(jià)便宜了：
?上下空間都有
?A股經(jīng)過(guò)6月和8月兩輪大幅下跌后，市場(chǎng)的中樞明顯下移，估值水平也在短時(shí)間內(nèi)明顯下移，從長(zhǎng)期價(jià)值投資的角度來(lái)看，市場(chǎng)的投資價(jià)值是在上升的。
?高市盈率毫無(wú)疑問(wèn)隱含著泡沫，只是泡沫持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)短問(wèn)題。A股在5000點(diǎn)上方時(shí)，確實(shí)存在泡沫，特別是創(chuàng)業(yè)板100多倍的市盈率，一定有很大泡沫。經(jīng)過(guò)這幾輪下跌，泡沫得到一定程度的擠壓。上證綜指市盈率從最高23倍降至15倍，估值水平下降35%，已經(jīng)趨于比較合理水平；創(chuàng)業(yè)板市盈率從最高151倍降至77倍，估值水平下降近一半，但絕對(duì)估值還是相對(duì)較高。
?而監(jiān)管層也在積極護(hù)盤(pán)，不過(guò)還是摻雜著不同的聲音。中原證券分析師張青則稱(chēng)，政府救市力度不減，有望逐步改變市場(chǎng)弱勢(shì)格局。總體來(lái)看，A股市場(chǎng)已具備一定的安全邊際。市場(chǎng)大幅下跌后，繼續(xù)下探的空間有限，但要走出弱勢(shì)格局可能還需要一定時(shí)間。
?機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎觀望：
?9月將反復(fù)磨底
“市場(chǎng)目前處于一個(gè)探底的過(guò)程，成交量萎縮實(shí)質(zhì)是多空雙方動(dòng)能都消耗殆盡的表現(xiàn)，這實(shí)際上是市場(chǎng)探底的標(biāo)志。近期大盤(pán)震蕩走勢(shì)或延續(xù)。”華南一位私募基金人士表示。“目前兩市成交量持續(xù)萎縮，一方面說(shuō)明看空的投資者倉(cāng)位已經(jīng)很輕，另一方面也說(shuō)明投資者信心不足，不敢輕易入場(chǎng)抄底。整個(gè)9月份都是震蕩筑底走勢(shì)，建議投資者耐心等待底部出現(xiàn)，輕倉(cāng)參與超跌個(gè)股反彈。”南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為。
?申萬(wàn)宏源分析師則稱(chēng)，經(jīng)過(guò)又一輪慘烈殺跌之后，市場(chǎng)逐步接近價(jià)值底部，特別是一些權(quán)重藍(lán)籌品種，無(wú)論是市盈率、市凈率還是股息率，都接近甚至低于歷史上幾個(gè)重大底部。近期金融股的企穩(wěn)說(shuō)明左側(cè)價(jià)值型投資者開(kāi)始出手。
“9月是市場(chǎng)震蕩筑底的一個(gè)過(guò)程，將反復(fù)磨底，然后見(jiàn)到中長(zhǎng)期的一個(gè)底部。”楊德龍認(rèn)為，從融資融券余額跌到1萬(wàn)億元以下，場(chǎng)外配資清理已接近尾聲來(lái)看，市場(chǎng)離底部確實(shí)不遠(yuǎn)了。現(xiàn)在市場(chǎng)應(yīng)處于一個(gè)正常的波動(dòng)范圍，就是說(shuō)市場(chǎng)已經(jīng)從流動(dòng)性危機(jī)中走出來(lái)，進(jìn)入一個(gè)正常波動(dòng)狀態(tài)，不會(huì)再出現(xiàn)以前那樣動(dòng)輒5%以上的單日跌幅。市場(chǎng)的悲觀情緒也有所緩解。
?長(zhǎng)期投資者：
?可以考慮擇機(jī)布局
“經(jīng)歷兩個(gè)多月的劇烈震蕩，很多股票已跌到歷史低位，甚至跌破凈資產(chǎn)，此時(shí)投資價(jià)值已經(jīng)凸顯。”星石投資楊玲則表示，不確定的因素是，由于本次調(diào)整對(duì)投資者造成比較大的心理創(chuàng)傷，后期投資者的投資偏好會(huì)有所下降，會(huì)更加追求業(yè)績(jī)的確定性。
?中歐基金曹名長(zhǎng)則表示，6月份以來(lái)，大幅震蕩已經(jīng)使A股市場(chǎng)整體估值逐步進(jìn)入合理區(qū)間，不少低估值藍(lán)籌股，尤其是二三線藍(lán)籌股投資價(jià)值顯現(xiàn)，未來(lái)價(jià)值投資或?qū)⒋笮衅涞馈?/p>
“監(jiān)管層穩(wěn)定股市的政策密集發(fā)布，穩(wěn)定了市場(chǎng)信心。同時(shí)，本輪市場(chǎng)下跌進(jìn)一步擠出市場(chǎng)泡沫。”博時(shí)基金投研人士認(rèn)為，監(jiān)管層在政策上的有力支持以及市場(chǎng)上經(jīng)過(guò)兩輪較大幅度的下跌，在3000點(diǎn)位置具備一定的安全邊際，許多股票都跌至相對(duì)合理的估值，反彈勢(shì)在必行。博時(shí)基金認(rèn)為，后市行情仍會(huì)有波折，但估值合理的成長(zhǎng)標(biāo)的將有穩(wěn)定表現(xiàn)，建議投資者長(zhǎng)期布局。
（據(jù)南方都市報(bào)） | 
